مدّ صندوق الاستثمارات العامة السعودي طوق نجاة جديداً لشركة لوسيد. فالصندوق، وهو أكبر مساهميها، رفع التسهيلات الائتمانية لصانعة السيارات الكهربائية بمقدار 1.75 مليار دولار، وهو مبلغ تقول الشركة إنه يكفيها حتى الربع الأخير من 2027، في وقت يقترب مصنعها السعودي AMP-2 في مدينة الملك عبدالله الاقتصادية من الافتتاح مطلع العام المقبل.
جاء الإعلان مع نتائج الربع الثالث يوم الاثنين 9 تشرين الثاني/نوفمبر، وقفز سهم الشركة المدرجة في ناسداك بنحو 15% في جلسة اليوم التالي، بحسب بيانات السوق التي نشرها موقع 24/7 Wall St.
الأرقام خلف الصفقة
أنهت لوسيد أيلول/سبتمبر بسيولة إجمالية قدرها 2.0 مليار دولار، ومع القرض الموسّع من الصندوق ترتفع إلى 3.75 مليار دولار. وتقول الشركة إن هذا المبلغ يموّل عملياتها واستثماراتها الأساسية حتى الربع الرابع من 2027، أي حتى انطلاق إنتاج طرازها الأقل سعراً Midsize.
أما الربع نفسه فجاء بنتائج متباينة:
- الإيرادات: 350 مليون دولار، بزيادة 4% على أساس سنوي، في سوق أميركية للسيارات الكهربائية تقول لوسيد إنها انكمشت 41% في الفترة نفسها (استناداً إلى S&P Mobility).
- صافي الخسارة: 830.9 مليون دولار، أقل من خسارة 978.4 مليون دولار قبل عام.
- حرق السيولة: تراجع استهلاك التدفق النقدي الحر 30% عن الربع السابق إلى 1.04 مليار دولار.
- التسليمات: 3,806 سيارات مقابل إنتاج 2,954، إذ عملت الشركة على تصريف مخزونها.
ومع ذلك جاءت الإيرادات دون توقعات المحللين البالغة نحو 399 مليون دولار، وكانت الخسارة المعدّلة للسهم أسوأ قليلاً من المتوقع، بحسب 24/7 Wall St.
“ممتنّون للدعم المالي المتواصل”
لم يُخفِ الرئيس التنفيذي سيلفيو نابولي مصدر الأموال، إذ قال: “بدأ التحوّل الذي نقوده يُظهر نتائجه. نتحرك بسرعة، ونعزّز الأساسيات، ونفرض انضباطاً أكبر”. وأضاف: “نحن ممتنّون للدعم المالي المتواصل من مساهمنا الرئيسي، وهو ما يمنحنا دفعة إضافية للتركيز على التنفيذ”.
من جهته، أشار المدير المالي ألكسندر دي بوك إلى خطة خفض التكاليف التي أُعلنت في الصيف، والتي تضمنت “خطوات حاسمة لمواءمة طاقتنا الإنتاجية مع الطلب، وخفض المخزون والمصاريف التشغيلية”، مؤكداً أن “هذه الخطوات بدأت تظهر في نتائج الربع الثالث”.
وتقول لوسيد إنها وفّرت 0.8 مليار دولار حتى الآن هذا العام ضمن خطة لتحسين التدفق النقدي بقيمة 1.4 مليار دولار، وإنها على المسار الصحيح لبلوغ هدفها السنوي، على أن تعلن خطة متوسطة المدى بأهداف مالية مطلع 2027.
AMP-2: المصنع السعودي على خط النهاية
بالنسبة إلى الخليج، أهم ما في النتائج هو مصنع التصنيع المتقدّم الثاني AMP-2. فبحسب لوسيد، يسير بناء المصنع في مدينة الملك عبدالله الاقتصادية على ساحل البحر الأحمر “وفق الخطة، ودخل المراحل الأخيرة من التجهيز الصناعي والتشغيل التجريبي”، ومن المتوقع افتتاحه مطلع 2027.
تجمّع لوسيد السيارات في المدينة منذ أيلول/سبتمبر 2023، حين افتتحت أول مصنع للسيارات في المملكة، حيث تُركَّب سيارة Air من أطقم تُشحن من مصنعها في أريزونا، بطاقة تقارب 5,000 سيارة سنوياً. ويمثّل AMP-2 الانتقال من التجميع إلى التصنيع الكامل على الأرض السعودية، وهو ركن أساسي في خطة المملكة لبناء صناعة سيارات ضمن رؤية 2030.
وقد دعمت الحكومة السعودية المشروع منذ بدايته بتمويل وحوافز بمليارات الدولارات، وبالتزام شراء ما يصل إلى 100 ألف سيارة من لوسيد على مدى عشر سنوات.
لماذا يواصل الصندوق الدفع؟
يملك صندوق الاستثمارات العامة نحو 60% من لوسيد، وهذه ليست الدفعة الأولى هذا العام. ففي وقت سابق من 2026 جمعت الشركة 1.05 مليار دولار، منها 550 مليوناً من الصندوق، كما سحبت قروضاً إضافية منه، بحسب موقع Drive Tesla Canada الذي يقدّر مجموع التمويل الجديد والقدرة على الاقتراض هذا العام بنحو 4.9 مليار دولار.
ولوسيد بالنسبة إلى الصندوق أكثر من مجرد حصة في سهم. فهي تقف إلى جانب “سير”، العلامة السعودية التي أسسها الصندوق مع فوكسكون، ومصنع هيونداي قيد الإنشاء في المدينة نفسها، ضمن مسعى لتحويل المملكة من مستورد للسيارات إلى منتج لها. واكتمال AMP-2 يمنح السعودية مصنعاً متكاملاً للسيارات الكهربائية قبل معظم جيرانها بسنوات.
Midsize: السيارة التي يجب أن تنجح
كل شيء الآن معلّق على الطراز المقبل. فمنصة Midsize، التي ستقوم عليها سيارات كهربائية أقل سعراً من Air وGravity، دخلت المرحلة الأخيرة من الإنتاج التجريبي، ولا يزال الإنتاج التجاري مقرراً في النصف الثاني من 2027، على أن تعلن الشركة موعدَي الكشف والإنتاج خلال الربع الأول من 2027.
ولهذا تكتسب السيولة الممتدة حتى الربع الرابع من 2027 أهميتها، فهي مصممة لإيصال الشركة إلى إطلاق Midsize من دون جولة تمويل طارئة جديدة.
وتبني لوسيد أيضاً نشاطاً في القيادة الذاتية، إذ تخطّى برنامج سيارات الأجرة الذاتية مع أوبر ونورو 100 سيارة على الطرق في آب/أغسطس، وحقق كل المراحل المقررة حتى نهاية الربع الثالث، فيما تستهدف شراكة جديدة مع Bolt نشر 25 ألف سيارة على الأقل في أوروبا.
ماذا يعني ذلك للمنطقة؟
بالنسبة إلى المشترين في السعودية والإمارات، حيث تبيع لوسيد سيارة Air والـSUV Gravity، يبدّد دعم الصندوق كثيراً من الشكوك حول مستقبل العلامة في المنطقة. أما بالنسبة إلى الخطط الصناعية للمملكة، فالمحطة التالية واضحة: افتتاح AMP-2 مطلع 2027، ثم إنتاج Midsize في النصف الثاني من العام.
لكن المخاطر واضحة بالقدر نفسه، فقد خسرت لوسيد في الربع الثالث أكثر من ضعفَي إيراداتها، وبقاؤها مرهون باستعداد مساهم واحد لمواصلة الدفع. وستتابع BISER3A افتتاح AMP-2 عن قرب.
المصادر: بيان نتائج لوسيد للربع الثالث 2026، The EV Report، Drive Tesla Canada، 24/7 Wall St، YallaMotor.